רו" ח אית מ ר ב ן-מ א י ר | ד " ר ר ו "ח קר ן ב ר-ח וה 180 ההסדרים העיקריים שנעשו בחברות ציבוריות נגעו למחזיקי איגרות החוב שלהן, וניתן לחלק הסדרים אלו לשני סוגים : הסדרים אשר נועדו לטפל בבעיה תזרימית של עיתוי התשלומים, והסדרים אשר נועדו לטפל בכושר הפירעון עצמו . הסדרים מהסוג הראשון כוללים ויתורים חד-צדדים מצד מחזיקי האג"ח על מרכיבים שונים של ההחזר . אלו מתאימים יותר למקרים של מצוקה פיננסית זמנית של המנפיקה, כאשר נראה שהקלה זמנית ( דחיית תשלום קרן או ריבית ) יכולה לשפר את מצבה הפיננסי לאורך זמן . הסדרים מהסוג השני מתאפיינים בוויתור חלקי על החוב בתמורה לפיצוי בדרך של קבלת חלק בהון המניות ( דהיינו : הפיכתם מנושים לשותפים בבעלות ) או נכסים אחרים של החברה המנפיקה, וכוללים גם שינוי של תנאים שונים שנקבעו באיגרות החוב . ככלל, הסדר יאושר אם הוא בפתרון המועדף על רוב הצדדים . המשא ומתן בין הצדדים נסוב בעיקר סביב חלוקת פירות ההסדר, מהם כולם צריכים ליהנות . משא ומתן זה יעסוק בשורה של סוגיות, שהעיקריות שבהן יהיו : שינוי תנאי האג"ח והתאמתם ליכולת המנפיקה, הזרמת הון נוסף לחברה, קבלת אחזקות במנפיקה או ...
אל הספר