278 • דורון אברמוב, אפרת דרסלר וליאור מצקר הבנקים נהפכו משחקנים “אוניברסליים", הפועלים ברוב חלקי שוק ההון, לספקים של שירותי בנקאות קלסית בלבד . גידול מספר הגופים המוסדיים המנהלים את החיסכון לטווח ארוך תרם לשיפור התחרות בתיווך הפיננסי, שעד אז התאפיין בריכוזיות קיצונית . לצד הטיפול בריכוזיות בתיווך הפיננסי טופלה גם הריכוזיות במבנה הבעלות והשליטה של כלל החברות במשק . במהלך תקופה זו התגברו המגמות הגלובליות של שוק ההון המקומי — המשך למהלכי 1 וחל שינוי דרמטיהליברליזציה בתנועות ההון במטבע חוץ, שננקטו ערב התקופה הנסקרת, כולל במערכת המס : בין היתר מוסו ההכנסות מנכסים פיננסיים ובוטלה אפליית המס, שהייתה קיימת עד אז כמעט בכל ממד — בסיס ההצמדה, אופן חלוקת הרווחים, זהות החוסך ורמת הסחירות של הנכס — וכן בוטלה האפליה במס בין נכסים זרים למקומיים . ב- 15 השנים האחרונות גדל חלקם של הנכסים הזרים בסך כל הנכסים המנוהלים על ידי הגופים המוסדיים מאחוז אפסי לכ- 24 אחוזים . התפתחות ענף תעודות הסל תרמה, בין היתר, להנגשת השקעות בנכסים זרים לציבור הן ישירות והן דרך המשקיעים המוסדיים . אימוץ כללים חשבונאיים בין-לאומ...
אל הספר