המחיר אינו נכון 191 שנה . אחרי שביצע התאמה למגמה המוכחת, שלפיה מחירי מניות עולים לאורך פרקי זמן ארוכים, גילה שילר שהערך הנוכחי של דיבידנדים, בדומה לטמפרטורה בסינגפור, יציב מאוד . אבל מחירי מניות, שאותם עלינו לפרש כניסיונות לחזות את הערך הנוכחי של דיבידנדים, משתנים מאוד . תוכלו לראות את התוצאות בתרשים 12 . הקו השטוח כמעט הוא הערך הנוכחי של הדיבידנדים, ואילו הקו שקופץ מעלה ומטה כמו תחזיות של חזאי מזג אוויר שיכור הוא מחירי המניות בפועל, כאשר בשניהם בוצעו התאמות כדי לסלק מהדרך את המגמה ארוכת הטווח כלפי מעלה . תרשים 12 האם מחירי המניות תנודתיים מדי ? הכותרת ששילר נתן למאמרו היתה : "האם התנודתיות במחירי המניות מוצדקת על ידי שינויים עתידיים בדיבידנדים ? " אם לשפוט לפי תרשים 12 , התשובה היא לא . התוצאות של שילר גרמו לסערה עזה במעגלי המימון . נכתבו מגוון מאמרים שתקפו את שיטותיו ואת מסקנותיו, ואפילו מאמר שמבקריו הכריזו עליו בחדווה כעל "הקילר של שילר" . ( אולי אתם 2 זוכרים שאחד מאותם מאמרים, שכתב אלן קליידון, הוצג בכנס בשיקגו שנדון בפרק 17 . ) כלכלנים אקדמיים עדיין מתווכחים על הדרך הנכונה לערוך א...
אל הספר