בסעיף זה נציג מודל מושגי לקביעת רמת המינימום הנדרשת מיתרת מזומנים . בעיית יתרת המזומנים האופטימלית נועדה לקבוע את החלוקה של כלל האמצעים הנזילים של הפירמה בין יתרות המוחזקות בחשבונות בנק לבין סכומים המושקעים בניירות–ערך קצרי – מועד — תחליפי כסף ( ראו סעיף . ( 4 . 3 . 1 השאלה הבסיסית המתעוררת לאלתר היא מדוע יש בכלל להחזיק יתרות מזומנים ולהפסיד הכנסה מריבית , כאשר אפשר להשקיע את הכספים בהשקעות קצרות מועד המניבות תשואה ? הרי טענו , בסעף , 4 . 3 . 1 כי השקעות אלה מצטיינות בנזילות גבוהה , ותמיד אפשר להפכן לכסף בהתאם לצורך . ואולם , הבעיה העיקרית בהחזקת תחליפי כסף היא ההוצאות הכרוכות בביטול ההשקעה והפיכתה לכסף מזומן בחשבון עו " ש . שני גורמים מנוגדים פועלים על החזקת יתרות מזומנים ועל השקעת היתרות בהשקעות לטווח קצר : החזקת יתרות מזומנים כרוכה בעלות אלטרנטיבית הנובעת מהפסד תשואה על השקעה . העלות האלטרנטיבית גדלה ככל שיתרות המזומנים הבלתי –מושקעות גדלות . השקעות פיננסיות קצרות מועד נושאות תשואה , אולם הפיכתן למזומנים , וכן רכישת השקעות נוספות תמורת מזומנים , כרוכות בהוצאות עסקה . הסכום הכולל של ...
אל הספר